Valoración de la empresa Energesis Ingeniería S.L., una aplicación al sector geotérmico español

Abstract

[ES] La energía geotérmica es una energía limpia y renovable que aprovecha el calor del subsuelo para climatizar y obtener agua caliente sanitaria de forma ecológica. Como resultado de la política de apoyo a las energías renovables, el crecimiento de éstas durante los últimos años ha sido notable, y así, en términos de consumo de energía primaria, han pasado de cubrir una cuota del 6,3% en 2004 a alcanzar el 11,1% en 2010. Sin embargo, la geotermia se encuentra lejos de representar un papel tan destacable como otras energías renovables. No se ha sacado partido a la totalidad de su potencial en España a pesar de reunir mejores condiciones para almacenar e intercambiar calor que otros países europeos en los que su uso está mucho más extendido. Esto va a empezar a cambiar puesto que el nuevo plan de energías renovables (PER 2011-2020) ya contempla la geotermia entre sus objetivos y puede significar el impulso necesario de esta energía. Por este motivo se va a valorar Energesis Ingeniería S.L., una empresa que opera en este sector en la actualidad. De este modo se podrá obtener un precio de referencia para poder traspasar el negocio o incluso cotizar en el mercado organizado. Para ello se van a utilizar dos métodos de valoración. Por una parte se aplicará la “valoración por descuento de flujos de caja”, que consiste en descontar al momento actual las rentas futuras que se prevén que obtendrá la empresa en un horizonte temporal determinado. Y por otro la “valoración por múltiplos”, que trata de estimar el valor de mercado de una empresa que no cotiza en Bolsa por medio de la analogía con el valor de las acciones de otras compañías que sí lo hacen y que son comparables, en medida de lo posible, con la empresa objeto de estudio.