Análisis comparativo de la política monetaria en la evolución de la inflación: el caso del Banco Central Europeo y la Reserva Federal

[ES] En las últimas dos décadas, los países desarrollados han atravesado una serie de acontecimientos económicos y financieros que han marcado profundamente la evolución de sus distintas economías. Desde la crisis financiera global de dos mil ocho, la pandemia de COVID-19, hasta la guerra de Ucrania-Rusia o más recientemente la de Palestina-Israel, estos eventos han definido con claridad distintas etapas en la política monetaria de las principales instituciones financieras. Ante este contexto, resulta especialmente relevante realizar un análisis detallado del recorrido histórico en materia de política monetaria. En esta línea, este trabajo se centra en el Banco Central Europeo y la Reserva Federal de Estados Unidos, con el fin de comprender cómo han respondido a los desafíos inflacionarios a lo largo de este periodo. Para contextualizar el estudio, en una primera parte se abordan los principales conceptos macroeconómicos necesarios para comprender el fenómeno inflacionario y las herramientas de política monetaria. Asimismo, se incluye un análisis del marco institucional y operativo de ambas entidades, teniendo como finalidad entender su funcionamiento, objetivos y estrategias. A continuación, el núcleo del trabajo está dedicado a un análisis comparativo del Banco Central Europeo y la Reserva Federal en su respuesta frente a los episodios inflacionarios ocurridos a lo largo de estos últimos años. En esta sección, el foco se pone en los diferentes instrumentos utilizados, así como en la eficacia de sus medidas y los contextos en los que fueron aplicadas. De esta manera, el trabajo busca ofrecer una visión crítica y documentada del papel que han desempeñado las políticas monetarias de estas dos autoridades en el control de la inflación. La metodología empleada en este trabajo se basa fundamentalmente en una revisión bibliográfica, que incluye tanto fuentes académicas como documentos institucionales y publicaciones especializadas. Además, se ha realizado un análisis cuantitativo mediante la recopilación y estudio de datos macroeconómicos, extraídos a partir de datos oficiales y organismos internacionales. Este enfoque se complementa con un análisis cualitativo de los informes, discursos y medidas adoptadas por el Banco Central Europeo y la Reserva Federal. La combinación de ambas perspectivas -cuantitativa y cualitativa- permite ofrecer un diagnóstico más completo y riguroso del papel desempeñado por estas autoridades monetarias en el control de la inflación durante el periodo analizado.

[EN] Over the past two decades, developed countries have experienced a series of economic and financial events that have profoundly shaped the evolution of their respective economies. From the 2008 global financial crisis and the COVID-19 pandemic to the Russia Ukraine war and, more recently, the Palestine Israel conflict, these events have clearly defined different stages in the monetary policy of major financial institutions. In this context, it is particularly relevant to conduct a detailed analysis of the historical development of monetary policy. This study focuses on the European Central Bank (ECB) and the United States Federal Reserve (Fed), with the aim of understanding how they have responded to inflationary challenges throughout this period. To contextualise the analysis, the first section addresses the main macroeconomic concepts necessary to understand the inflationary phenomenon and the tools of monetary policy. This is followed by an analysis of the institutional and operational frameworks of both entities, in order to understand their functioning, objectives, and strategic approaches. The core of the study is dedicated to a comparative analysis of the ECB and the Fed in their response to the inflation episodes that have occurred in recent years. This section focuses on the different instruments used, the effectiveness of their measures, and the specific economic contexts in which they were applied. The aim of the work is to offer a critical and well-documented perspective on the role played by the monetary policies of these two institutions in controlling inflation. The methodology employed is primarily based on a literature review, incorporating both academic sources and institutional reports. In addition, a quantitative analysis has been carried out through the collection and examination of macroeconomic data obtained from official databases and international organisations. This is complemented by a qualitative analysis of reports, policy statements, and actions undertaken by the ECB and the Fed. The combination of both quantitative and qualitative approaches allows for a more comprehensive and rigorous assessment of the role of these monetary authorities in inflation control during the period under study.

[CA] Al llarg de les darreres dues dècades, els països desenvolupats han afrontat una sèrie d’esdeveniments econòmics i financers —des de la crisi global de 2008 i la pandèmia de la COVID-19 fins a la guerra entre Rússia i Ucraïna i, més recentment, el conflicte entre Israel i Palestina— que han marcat etapes diferenciades en la política monetària de les principals autoritats. En aquest context, resulta rellevant analitzar de manera detallada l’evolució històrica de la política monetària. El present estudi se centra en el Banc Central Europeu (BCE) i la Reserva Federal dels Estats Units (Fed), amb l’objectiu d’entendre com han respost als reptes inflacionistes al llarg d’aquest període. Per contextualitzar l’anàlisi, la primera secció revisa els conceptes macroeconòmics essencials per comprendre el fenomen inflacionari i els instruments de política monetària. A continuació, s’examina el marc institucional i operatiu de totes dues institucions, amb la finalitat d’explicar-ne el funcionament, els objectius i els enfocaments estratègics. El nucli del treball és una anàlisi comparativa de les respostes del BCE i la Fed als principals episodis d’inflació recents, posant l’accent en els instruments utilitzats, l’eficàcia de les mesures i els contextos econòmics específics en què s’aplicaren. L’objectiu és oferir una perspectiva crítica i ben documentada sobre el paper de la política monetària en el control de la inflació. La metodologia combina una revisió de la literatura —que inclou fonts acadèmiques i informes institucionals— amb una anàlisi quantitativa basada en dades macroeconòmiques procedents de bases de dades oficials i d’organitzacions internacionals. Tot això es complementa amb una anàlisi qualitativa d’informes, declaracions de política i actuacions dutes a terme pel BCE i la Fed. La combinació dels enfocaments quantitatiu i qualitatiu permet una avaluació més completa i rigorosa del paper d’aquestes autoritats monetàries en el control de la inflació durant el període estudiat.