A decision framework for a farmer who is risk averse in the Arrow-Pratt sense and downside risk averse

Abstract

[EN] This study provides a decision framework to analyze optimal production iversification decisions under uncertainty for a farmer who is risk averse in the Arrow-Pratt sense and downside risk averse. The decision model accounts for the third central moment of the joint distribution of portfolio returns. This is relevant for asymmetrical return distributions. This general model contains the classical decision model as a special case. The benefit of the proposed generalization is that each competing behavioral hypothesis is discerned econometrically through the significance of the agent’s coefficient of absolute and/or relative downside risk aversion.

[ES] Este estudio proporciona un marco de decisión para analizar las decisiones óptimas de diver-sificación productiva en condiciones de incertidumbre para un agricultor que es averso al riesgo en el sen-tido Arrow-Pratt y averso al riesgo downside. El modelo de decisión incorpora el tercer momento central de la distribución conjunta de los retornos del porfolio. Esto es especialmente relevante para distribuciones de retornos asimétricos. Este modelo incluye el modelo de decisión clásica como un caso especial. El beneficio de la generalización es que permite discernir cada hipótesis de comportamiento econométricamente a través de la estimación del coeficiente de aversión al riesgo y al downside.