Análisis y aplicación del Proceso Analítico Jerárquico (AHP)/Proceso Analítico en Red (ANP) y del método AMUVAM para la valoración de equipos de fútbol: Caso de estudio del Valencia Club de Fútbol

Abstract

[ES] Hoy en día hay inversores y fondos de inversión interesados en comprar equipos de fútbol. Muchas de estas operaciones no se realizan por la capacidad de generar flujos de caja positivos de los clubes, ya que muchos de ellos no son rentables económicamente, sino por otras variables que los inversores valoran.

En este trabajo se propone realizar un análisis de las variables que permiten valorar clubes de fútbol como empresa, desde el punto de vista de los posibles inversores interesados en obtener una utilidad intangible traducida a términos económicos. Por tanto, se intentará responder a la pregunta: ¿qué variables pondera un inversor a la hora de decidir si invierte en un club de fútbol? Para ello se aplican dos métodos: El método de Descuento de Flujos de Caja (DFC) y el método de decisión multicriterio AMUVAM (Analytic Multicriteria Valuation Method).

Descuento de Flujos de Caja (DFC) es un método de valoración que mide la capacidad de la entidad deportiva de generar flujos de caja para los accionistas en el futuro.

El método AMUVAM es un método de valoración de activos ambientales, desarrollado por el Doctor Jerónimo Aznar Bellver, que consiste en la combinación del método AHP/ANP y el método de actualización de rentas. Este método se aplicará al caso de estudio para obtener la utilidad intangible que para un inversor puede tener el Valencia Club de Fútbol. Para ello se analizarán las variables más significativas por las que un inversor compra el club para posteriormente ponderarlas y obtener un valor económico total que represente el valor de la utilidad intangible.

A partir de estos procedimientos, se podrá obtener una visión actual y futura sobre la gestión y estrategia del Valencia C.F. a nivel económico, destacando la importancia de distinguir entre valor de mercado y utilidad intangible de una empresa.

[EN] Today there are investors and investment funds interested in buying football teams. Many of these operations are not carried out because of the clubs ability to generate positive cash flows, as many of them are not profitable economically, but because of other variables that investors value.

In this paper we propose to carry out an analysis of the variables that allow valuing football clubs as a company, from the point of view of potential investors interested in obtaining an intangible profit translated into economic terms. Therefore, we will try to answer the question: what variables does an investor consider when deciding whether to invest in a football club? Two methods are applied for this purpose: The Discounted Cash Flow (DFC) method and the AMUVAM (Analytic Multicriteria Valuation Method) decision method.

Discounted Cash Flow (DFC) is a valuation method that measures the ability of the sports entity to generate cash flows for shareholders in the future.

The AMUVAM method is a method of valuation of environmental assets, developed by Dr. Jerónimo Aznar Bellver, which consists of the combination of the AHP/ANP method and the income update method. This method will be applied to the case study in order to obtain the intangible utility that Valencia Club de Fútbol can have for an investor. To do this, the most significant variables by which an investor buys the club will be analysed and then weighted to obtain a total economic value that represents the value of the intangible utility.

From these procedures, it will be possible to obtain a current and future vision of the management and strategy of Valencia C.F. at an economic level, highlighting the importance of distinguishing between market value and intangible utility of a company.

[CA] Avui dia hi ha inversors i fons d'inversió interessats a comprar equips de futbol. Moltes d'aquestes operacions no es realitzen per la capacitat de generar fluxs de caixa positius dels clubs, ja que molts d'ells no són rendibles econòmicament, sinó per altres variables que els inversors valoren. En aquest treball es proposa realitzar una anàlisi de les variables que permeten valorar clubs de futbol com a empresa, des del punt de vista dels possibles inversors interessats a obtenir una utilitat intangible traduïda a termes econòmics. Per tant, s'intentarà respondre a la pregunta: quines variables pondera un inversor a l'hora de decidir si inverteix en un club de futbol? Per a això s'apliquen dos mètodes: El mètode de Descompte de Fluxs de caixa (DFC) i el mètode de decisió multicriteri AMUVAM (Analytic Multicriteria Valuation Method). Descompte de Fluxs de caixa (DFC) és un mètode de valoració que mesura la capacitat de l'entitat esportiva de generar fluxs de caixa per als accionistes en el futur. El mètode AMUVAM és un mètode de valoració d'actius ambientals, desenvolupat pel Doctor Jerònim Aznar Bellver, que consisteix en la combinació del mètode AHP/ANP i el mètode d'actualització de rendes. Aquest mètode s'aplicarà al cas d'estudi per a obtenir la utilitat intangible que per a un inversor pot tenir el València Club de Futbol. Per a això s'analitzaran les variables més significatives per les quals un inversor compra el club per a posteriorment ponderar-les i obtenir un valor econòmic total que representi el valor de la utilitat intangible. A partir d'aquests procediments, es podrà obtenir una visió actual i futura sobre la gestió i estratègia del València C.F. a nivell econòmic, destacant la importància de distingir entre valor de mercat i utilitat intangible d'una empresa.