Sostenibilidad en la gestión eficiente de carteras

Abstract

[ES] En los últimos años la creciente implicación de la sociedad en la preservación del medio ambiente y en exigir responsabilidades a las empresas de su entorno ha hecho que cada vez se haya ido haciendo más popular e importante el concepto de sostenibilidad. Esta preocupación por conseguir una sociedad y economía sostenibles y responsable en el tiempo es cada vez más transversal a todos los sectores, y el de las inversiones financieras no es una excepción. Este trabajo aborda el concepto de sostenibilidad en el bien establecido mundo de las finanzas, y cómo tenerlo en cuenta para satisfacer las nuevas necesidades de los usuarios de forma eficiente y precisa en un entorno cambiante. Concretamente, en cómo incorporar el criterio de sostenibilidad a uno de los pilares de las inversiones del mundo real: las carteras de inversión. En primer lugar, se presentan las bases del sistema financiero español que es el marco de referencia de este TFG y de los activos con los que se trabajará, explicando cómo se ha incorporado hasta la actualidad el concepto de sostenibilidad en finanzas. En segundo lugar, se explica la metodología en la que se basa la teoría de inversión moderna y que a día de hoy se sigue teniendo en cuenta en la operativa real del mercado. En tercer lugar, se han planteado y resuelto modelos de programación multiobjetivo para obtener carteras eficientes que tengan en cuenta la rentabilidad, el riesgo y la sostenibilidad de las inversiones de una forma consistente. Finalmente se presentan las conclusiones, esperando conseguir una cartera sólida, un conocimiento de los activos estudiados, el impacto de las restricciones que se fijen y también cómo estas restricciones interactúan entre ellas y con sus sensibilidades respectivamente.

[EN] In recent years, society's growing involvement in the preservation of the environment and in demanding accountability from the companies around it has made the concept of sustainability increasingly popular and important. This concern for achieving a sustainable and responsible society and economy over time is becoming increasingly cross-cutting in all sectors, and the financial investment sector is no exception. This paper addresses the concept of sustainability in the well-established world of finance, and how to take it into account in order to meet new user needs efficiently and accurately in a changing environment. Specifically, how to incorporate sustainability criteria into one of the pillars of real-world investment: investment portfolios. Firstly, the bases of the Spanish financial system are presented, which is the reference framework for this dissertation and the assets with which it will work, explaining how the concept of sustainability in finance has been incorporated to date. Secondly, it explains the methodology on which modern investment theory is based and which is still taken into account today in real market operations. Thirdly, multi-objective programming models have been proposed and solved in order to obtain efficient portfolios that take into account the profitability, risk and sustainability of investments in a consistent manner. Finally, the conclusions are presented, hoping to achieve a solid portfolio, a knowledge of the assets studied, the impact of the restrictions that are set and also how these restrictions interact with each other and with their sensitivities respectively.