Análisis de variables que influyen en la rentabilidad de las acciones a largo plazo

Abstract

[ES] La búsqueda de variables capaces de predecir la rentabilidad de las acciones a largo plazo es un tema muy abordado tanto en la literatura financiera como entre los inversores en empresas cotizadas. Los trabajos más conocidos tratan de predecir los retornos futuros mediante la rentabilidad por dividendos, variables macroeconómicas y variables del campo del análisis técnico. Este TFG aborda, desde el presupuesto y las posibilidades de un inversor particular, la búsqueda y el análisis de variables relacionadas con el análisis fundamental que hayan mostrado tener una influencia sobre la rentabilidad de las acciones.

Para ello, se ha implementado una metodología que permite realizar una simulación de la rentabilidad histórica de una cartera, incorporando la mayoría de las situaciones que se darían en un proceso de inversión real. Tras la selección de una serie de variables de estudio, se ha empleado el sistema implementado para ordenar las acciones de Estados Unidos y Canadá en deciles en base a dichas variables. A partir de cada decil, se ha confeccionado una cartera de acciones que se ha actualizado periódicamente cada cuatro semanas, calculando la revalorización de la cartera en ese período.

Después de llevar a cabo esta simulación entre los años 2012 y 2022, las rentabilidades medias anuales obtenidas por las distintas carteras muestran que algunas de las variables estudiadas, como el ratio de Sharpe y el ratio EV/Ventas, han tenido una correlación significativa con la rentabilidad de las acciones.

[EN] The search for variables capable of predicting stock performance is a widely discussed topic both in the financial literature and among stock-market investors. The best-known works try to predict future returns through variables such as dividend yield, macroeconomic variables and variables from the field of technical analysis. This work addresses, from the budget and possibilities of a retail investor, the search and analysis of variables related to fundamental analysis that have shown an influence on stock returns.

To achieve this, a methodology has been implemented that allows a simulation of the historical returns of a portfolio, incorporating most of the situations that would occur in a real investment process. After selecting a series of variables, the implemented system has been used to sort the stocks of the United States and Canada in deciles based on these variables. From each decile, a portfolio has been created and it has been updated every four weeks, calculating the appreciation of the portfolio during that period.

After performing this simulation for the period between 2012 and 2022, the average annual returns obtained by the portfolios show that some of the studied variables, such as the Sharpe ratio and the EV/Sales ratio, have had a significant correlation with stock returns.