Development and impact of the collateralized loan obligations on renewable energy generation project financing

Abstract

[ES] El presente trabajo de fin de grado tiene como objetivo principal desarrollar un nuevo producto financiero que podría tener grandes implicaciones globales en la industria bancaria y que es una iteración de un producto recientemente desarrollado en el sector de segurización. En la introducción se explica los objetivos, los objetivos de desarrollo sostenible (SDG, por sus siglas en inglés) a los que está vinculada esta tesis de licenciatura, la metodología desarrollada, etc. En el marco conceptual desarrollado, y para lograr el objetivo principal, se establecen varios objetivos secundarios para ayudar a comprender la estructura, el ciclo de vida, los tipos, las partes involucradas, el mercado y la regulación de los productos con respaldo. Además, para comprender la evolución del producto y cómo los préstamos se han convertido en el centro de gravedad de los productos con respaldo, se explica el desarrollo de las Obligaciones Colaterales de Préstamos a lo largo de su historia, seguido de su ciclo de vida específico, estructura, composición y características de mercado. En la parte final del marco conceptual, se brinda una breve explicación de lo que es la financiación de proyectos y por qué es importante para el desarrollo de instalaciones de generación de energía renovable, así como para otros proyectos de infraestructura amigables con el medio ambiente y la sostenibilidad (ESG, por sus siglas en inglés). También se incluye una descripción de lo que se consideraría Financiamiento de Proyectos Verdes. Avanzando, se realiza un análisis exhaustivo, basado en transacciones precedentes comparables y en el marco conceptual, sobre cómo se podría estructurar un CLO basado en Financiamiento de Proyectos Verdes, tanto en su estructura de capital como en su estructura de transacción, incluyendo algunas partes interesadas que podrían estar interesadas. Para finalizar la última sección de la tesis de licenciatura, se realiza un análisis de beneficios y riesgos sobre cómo el producto propuesto podría impactar a las industrias que se incluirían en la transacción.

[EN] The present bachelor thesis has as a main objective to develop a new financial product that could have major global implications in the banking industry and that is an iteration of a recently developed product in the Securization sector. In the introduction there is an explanation of the objectives, SDG goals that this bachelor thesis is linked to, methodology developed, etc. In the conceptual framework developed, and to achieve the main goal, there are several secondary objectives put in place to help understand Collateralized products structure, lifecycle, types, parties involved, market and regulation. In addition, to understand the evolution of the product and how Loans have become the center of gravity of Collateralized products there is an explanation of the development of Collateralized Loan Obligations throughout their history, followed by their specific lifecycle, structure, composition and market characteristics. In the final part of the conceptual framework there is a brief explanation of what is project finance and why it is important to the development of renewable energy generation facilities as well as to other ESG friendly infrastructure projects. It also includes a description of what would be considered Green Project Finance. Moving forward, there is an extensive analysis, based on comparable precedent transactions and on the conceptual framework, on how a Green Project Finance based CLO could be structured, both in its capital structure as well as in its deal structure including some parties that could be interested. To finalize the last section of the bachelor thesis there is a benefit and risk analysis on how the proposed product could impact the industries that would be included in the deal.