Implementación de una moneda digital asociada al franco africano: mejorando la inclusión financiera en África Occidental

Abstract

[ES] El franco de la Comunidad Financiera Africana (franco CFA) es una moneda utilizada en 8 países de África occidental. Fue introducido por Francia en 1945 con el fin de facilitar el comercio entre la metrópoli y sus colonias africanas. El franco CFA es una moneda particular porque su emisión depende de 4 principios: la paridad fija con el euro, la obligación de depositar 50% de las reservas en el Tesoro francés, la garantía de convertibilidad ilimitada a otras divisas y la libertad de los flujos de capital en la zona del franco. El respaldo del Tesoro francés ha permitido mantener una estabilidad monetaria en esta zona de alta crisis política y militar. A pesar de esta estabilidad monetaria, los bancos comerciales de estos países son reacios a asumir riesgos y, por lo tanto, prestan poco o a tasas elevadas. Además, en la era digital, la economía informal está arraigada en África occidental. Para promover la inclusión financiera, aumentar los ingresos fiscales y mejorar el sistema de seguridad social, proponemos un nuevo sistema monetario adaptado en el contexto socioeconómico. El objetivo de este trabajo académico es proponer la implementación de una moneda digital de banco central (CBDC: Central Bank Digital Currency) y la revisión de los principios del franco CFA en África occidental. Una CBDC podría ayudar a aumentar la inclusión financiera en la región ya que las personas no bancarizadas tendrían acceso a servicios financieros básicos, como pagos y ahorros. Esto puede fomentar la participación económica y permitir que más personas se beneficien del sistema financiero. Además, se proponen unas políticas monetarias que pueden ser efectivas para estimular la economía. En este trabajo, se realiza, en primer lugar, un análisis del franco CFA para entender su historia y sus características que lo distinguen de otras monedas. En segundo lugar, se examina el sistema bancario actual junto con las políticas monetarias aplicadas por el Banco Central de los Estados de África Occidental (BCEAO). Además, se estudiará la razón por la que el nivel de bancarización en esta zona es tan bajo, lo que implica un incremento de la economía informal. En tercer lugar, se propone la implementación de una CBDC emitido por el BCEAO. Se analizará el tipo de distribución más efectivo y la posibilidad de aplicar una política monetaria llamada helicóptero monetario que consiste en distribuir dinero directamente a las personas. En lo último, se comparará su efectividad con la política monetaria vigente, su impacto sobre la inflación y sus límites.

[EN] The Franc of African Financial Community (CFA franc) is a currency used in 8 countries in West Africa. It was introduced by France in 1945 to facilitate trade between the metropolis and its African colonies. The CFA franc is a unique currency because its issuance depends on four principles: fixed parity with the euro, the obligation to deposit 50% of reserves in the French Treasury, unlimited convertibility to other currencies, and freedom of capital flows within the franc zone. The backing of the French Treasury has helped maintain monetary stability in this region of high political and military crisis. Despite this monetary stability, commercial banks in these countries are reluctant to take risks and therefore lend little or at high rates. Additionally, in the digital era, the informal economy is deeply rooted in West Africa. To promote financial inclusion, increase tax revenues, and improve the social security system, we propose a new monetary system adapted to the socioeconomic context.

The objective of this academic work is to propose the implementation of a Central Bank Digital Currency (CBDC) and the revision of the principles of the CFA franc in West Africa. A CBDC could help increase financial inclusion in the region as unbanked individuals would have access to basic financial services such as payments and savings. This can encourage economic growth and allow more people to benefit from the financial system. In addition, monetary policies that can be effective in stimulating the economy are proposed. In this work, an analysis of the CFA franc is first conducted to understand its history and its distinguishing characteristics from other currencies. Secondly, the current banking system and the monetary policies applied by the Central Bank of West African States (CBWAS) are examined. Furthermore, the reasons why the level of banked population in this area is so low, leading to an increase in the informal economy, will be studied. Thirdly, the implementation of a CBDC issued by the CBWAS is proposed. The most effective distribution method and the possibility of implementing a monetary policy called helicopter money, which involves distributing money directly to individuals, will be analyzed. Finally, its effectiveness will be compared to the current monetary policy, its impact on inflation, and its limitations.

[CA] El franc de la Comunitat Financera Africana (franc CFA) és una moneda utilitzada en 8 països d'Àfrica occidental. Va ser introduït per França en 1945 amb la finalitat de facilitar el comerç entre la metròpoli i les seues colònies africanes. El franc CFA és una moneda particular perquè la seua emissió depén de 4 principis: la paritat fixa amb l'euro, l'obligació de dipositar el 50% de les reserves en el Tresor francés, la garantia de convertibilitat il·limitada a altres divises i la llibertat dels fluxos de capital en la zona del franc. El suport del Tresor francés ha permés mantenir una estabilitat monetària en aquesta zona d'alta crisi política i militar. Malgrat aquesta estabilitat monetària, els bancs comercials d'aquests països són reticents a assumir riscos i, per tant, presten poc o a taxes elevades. A més, en l'era digital, l'economia informal està arrelada en Àfrica occidental. Per promoure la inclusió financera, augmentar els ingressos fiscals i millorar el sistema de seguretat social, proposem un nou sistema monetari adaptat al context socioeconòmic. L'objectiu d'aquest treball acadèmic és proposar la implementació d'una moneda digital de banc central (CBDC: Central Bank Digital Currency) i la revisió dels principis del franc CFA a l'Àfrica occidental. Una CBDC podria ajudar a augmentar la inclusió financera a la regió ja que les persones no bancaritzades tindrien accés a serveis financers bàsics, com ara pagaments i estalvis. Això pot fomentar la participació econòmica i permetre que més persones es beneficiïn del sistema financer. A més, es proposen unes polítiques monetàries que poden ser efectives per estimular l'economia. En aquest treball, es realitza, en primer lloc, una anàlisi del franc CFA per entendre la seua història i les seues característiques que el distingeixen d'altres monedes. En segon lloc, s'examina el sistema bancari actual junt amb les polítiques monetàries aplicades pel Banc Central dels Estats d'Àfrica Occidental (BCEAO). A més, s'estudiarà la raó per la qual el nivell de bancarització en aquesta zona és tan baix, la qual cosa implica un increment de l'economia informal. En tercer lloc, es proposa la implementació d'una CBDC emesa pel BCEAO. S'analitzarà el tipus de distribució més efectiu i la possibilitat d'aplicar una política monetària anomenada "helicòpter monetari" que consisteix a distribuir diners directament a les persones. En l'últim lloc, es compararà la seua eficàcia amb la política monetària vigent, el seu impacte sobre la inflació i els seus límits.