Análisis financiero y tecnológico a través de una due diligence: el caso de una StartUp

Abstract

[ES] El objeto de este trabajo fin de grado es realizar un análisis y una valoración financiera y tecnológica de una start up valenciana utilizando como sistema de investigación el proceso de una Due Diligence. La compañía analizada es una start-up con base totalmente tecnológica, dado que se dedica a desarrollar y vender un software que facilita y optimizatodo el área de recursos humanos de una empresa. Se encuentran actualmente en plena operación de financiación a través de rondas de inversión, a la espera de la entrada de nuevos accionistas e inversores. El trabajo de una Due Diligence es crucial en este tipo de situaciones, pues es de suma importancia el completo conocimiento y análisis de las distintas áreas de una empresa para su posterior valoración y una correcta toma de decisiones. En este trabajo, el enfoque será primordialmente financiero y tecnológico, no sin antes explicar detalladamente en que consiste el proceso de Due Diligence, marcando unas pautas generales que deben respetarse. Además de explicar los nuevos procesos y fases de las Due Dilligence tecnológicas En términos generales, se van a utilizar las herramientas de análisis estándares: DAFO, PESTEL y PORTER dando un enfoque tanto interno como externo de la empresa. De esta forma, se podrá observar y valorar diversos aspectos como el entorno, el producto, las fortalezas y detractores, la situación económica y tecnológica, entre otras. Desde el punto de vista financiero el proceso es muy metódico y objetivo, estando muy clara la consecución de los pasos a seguir. Se analizarán aspectos como la situación patrimonial, la situación de liquidez y endeudamiento, y las rentabilidades económicas y financieras. En el marco tecnológico, el proceso está algo menos estandarizado y por ello además se necesitará valorar qué herramientas de análisis son más adecuadas para esta empresa en particular. Se analizará detalles como el recorrido tecnológico del producto, el impacto innovador, el alcance y la integración en el mercado, las bases científicas de éste, la tecnología competidora existente o futura, así como el posible desarrollo del producto o implementación de nuevas tecnologías teniendo en cuenta la inyección de capital que va a recibir la empresa. El proyecto incluirá un informe final financiero y otro tecnológico, aportando conclusiones y valoraciones independientes que muestren las conclusiones de los análisis realizados en los apartados anteriores y sean objeto de uso para la posterior valoración de la empresa.

[EN] The aim of this final degree project is to carry out an analysis and a financial and technological valuation of a Valencian start-up using the Due Diligence process as a research system. The company analysed is a start-up with a totally technological base, given that it is dedicated to developing and selling software that facilitates and optimises the entire human resources area of a company. They are currently in the middle of a financing operation through investment rounds, awaiting the entry of new shareholders and investors. The work of a Due Diligence is crucial in this type of situation, as a complete knowledge and analysis of the different areas of a company is of the utmost importance for its subsequent valuation and correct decision making. In this work, the focus will be primarily financial and technological, but not before explaining in detail what the Due Diligence process consists of, setting out some general guidelines that must be respected. In addition to explaining the new processes and phases of technological due diligence, we will also explain the new processes and phases of technological due diligence. In general terms, the standard analysis tools will be used: SWOT, PESTEL and PORTER, giving an internal and external approach to the company. In this way, it will be possible to observe and evaluate different aspects such as the environment, the product, the strengths and detractors, the economic and technological situation, among others. From a financial point of view, the process is very methodical and objective, and the steps to be followed are very clear. Aspects such as the equity situation, the liquidity and debt situation, and the economic and financial profitability will be analysed. In the technological framework, the process is somewhat less standardised and therefore it will also be necessary to assess which analysis tools are most suitable for this particular company. Details such as the technological path of the product, the innovative impact, the scope and integration in the market, the scientific basis of the market, the existing or future competing technology, as well as the possible development of the product or implementation of new technologies will be analysed taking into account the capital injection that the company is going to receive. The project will include a final financial and a final technological report, providing independent conclusions and valuations that show the conclusions of the analyses carried out in the previous sections and are used for the subsequent valuation of the company.

[CA] L'objecte d'aquest treball fi de grau és realitzar una anàlisi i una valoració financera i tecnològica de l'empresa valenciana Sesame HR. La companyia és una Start-Up amb base totalment tecnològica, atés que es dedica a desenvolupar i vendre un programari que facilita i optimitza tot a l'àrea de recursos humans d'una empresa. Es troba actualment en plena operació de rondes d'inversió, a l'espera de l'entrada de nous accionistes i inversors. El treball d'una Due Diligence és crucial en aquesta mena de situacions, perquè és de summa importància el complet coneixement i anàlisi de les diferents àrees d'una empresa per a la seua posterior valoració i una correcta presa de decisions. En aquest treball l'enfocament ha sigut primordialment financer i tecnològic, no sense abans explicar detalladament en què consisteix el procés de Due Diligence, marcant unes pautes generals que han de respectar-se. A més d'aportar eines i processos recents per a l'emergent necessitat del mercat de realitzar Due Diligence tecnològiques. En termes generals, ens hem recolzat en les anàlisis DAFO, PESTEL i PORTER per a donar un enfocament tant intern com extern de l'empresa. D'aquesta manera, es podrà 6 observar i valorar diversos aspectes com l'entorn, el producte, les fortaleses i detractors, la situació econòmica i tecnològica… Des del punt de vista financer el procés és molt metòdic i objectiu, sent molt clara la consecució dels passos a seguir. S'analitzaran aspectes com la situació patrimonial, la situació de liquiditat i endeutament, i les rendibilitats econòmiques i financeres. En el marc tecnològic, el procés està una mica menys formalitzat i és per això que a més s'ha necessitat valorar que eines d'anàlisis són més adequades per a aquesta empresa en particular. S'analitzen detalls com el recorregut tecnològic del producte, l'impacte, l'abast i la integració en el mercat, les bases científiques d'aquest, tecnologia competidora existent o futura, així com el desenvolupament del producte o implementació de noves tecnologies donada la injecció de capital que rebrà l'empresa. El projecte inclou un informe final financer i un altre tecnològic, aportant conclusions i valoracions independents que mostren les conclusions de les anàlisis realitzades en els apartats anteriors i siguen objecte d'ús per a la posterior valoració de l'empresa.