Carteras eficientes de inversión en valores: una herramienta para la toma de decisiones

Abstract

[ES] En el presente Trabajo Fin de Carrera se ha desarrollado una herramienta de ayuda a la toma de decisiones que permite a distintos inversores, sean cuales sean sus perfiles, obtener carteras eficientes. Nos hemos basado en modelos multiobjetivo como el modelo de Markowitz y el modelo de mercado de Sharpe. El modelo de Markowitz permite obtener la composición de carteras eficientes en las que para cada nivel de rentabilidad, minimizamos el riesgo de la cartera. Para implementar el modelo de Markowitz se necesitaría conocer los valores de las varianzas y covarianzas de los posibles valores que pueden formar parte de la cartera, lo que supone una cantidad de datos enorme, cuando el número de valores considerados es grande. Por esta razón, el modelo más utilizado en la práctica es el modelo de mercado de Sharpe y es el que se ha implementado en este Trabajo Fin de Carrera, que simplifica el proceso de obtención de los datos requeridos para resolver los modelos que nos permiten obtener carteras eficientes. En primer lugar, se han obtenido los datos de las series históricas de cotizaciones y dividendos de una serie de valores, seleccionados entre los que cotizan en el mercado continuo de valores de las bolsas españolas. Posteriormente, utilizando la hoja de cálculo Excel hemos calculado todos los coeficientes del modelo de Sharpe: las rentabilidades medias mensuales para los últimos 10 años y los coeficientes alfa, beta y residuos de las rectas de regresión, que miden la variación de la rentabilidad de un valor frente a los movimientos de mercado, medido en nuestro caso mediante el índice IBEX 35. En segundo lugar, tras implementar el modelo Sharpe en la Excel y utilizando la herramienta Solver se han resuelto un buen número de modelos, que reflejan distintos escenarios generados para obtener carteras eficientes que se adapten a las diferentes preferencias de los distintos perfiles de inversores existentes. Se pretende así, desarrollar una herramienta de ayuda a la toma de decisiones para obtener carteras eficientes de inversión en bolsa, que minimicen el riesgo para cada nivel de rentabilidad deseada por cualquier tipo de inversor.