Valoración de Empresas: "Empresa Agrícola ECARAI - Honduras"

Abstract

[ES] La primera parte de este trabajo consiste en un estudio de los métodos de valoración de empresas que se utilizan en el ejercicio profesional, y resultan aplicables a una empresa del sector agrícola hondureño, luego a partir de esta base se desarrolla un caso práctico aplicando los métodos de valoración más adecuados a la finalidad y contexto dentro del que se desarrolla la empresa. Honduras es un país cuya economía depende fuertemente de la producción agrícola, varias instituciones privadas apoyan procesos participativos de desarrollo en el sector, asociando a los productores en pequeñas empresas. Muchas de ellas han crecido sostenidamente alcanzando una importante participación de mercado, pero no se cuenta con una metodología apropiada que permita valorar dichas empresas, bien sea para enajenarlas o simplemente conocer su valor. Primeramente se define dentro del marco conceptual los métodos de valoración más relevantes, realizando un análisis teórico de cada uno de ellos. Determinando las ventajas y desventajas, características, campo de aplicación y metodología. Dado el análisis preliminar, se da una mayor relevancia en el método de descuento de flujo de cajas. Luego se presenta un perfil socio-económico de Honduras, dado que es un país bastante desconocido en España, es necesario establecer el contexto para ayudar a un mejor entendimiento del análisis realizado. También se contextualiza el sector hortofrutícola hondureño, su importancia dentro de la economía del país. Posteriormente nos enfocaremos en el caso de la Empresa Campesina Agroindustrial de la Reforma Agraria de Intibucá, ECARAI, dedicada a la producción, procesamiento y comercialización de vegetales, especializada en: papa, brócoli, coliflor, repollo, tomate pera, zanahoria y chile morrón. Está formada por hombres y mujeres de la etnia Lenca de una de los departamentos más pobres y con peores indicadores de desarrollo humano del país. Actualmente ECARAI es el principal proveedor de papa de las 3 cadenas de supermercados más grandes del país. Partiendo del balance y estado de resultados (cuenta de pérdidas y ganancias) del periodo 2008 - 2012 se realiza un análisis económico-financiero de la empresa, y en la última parte se aplicara el método de valoración de Descuento de Flujos de Caja, donde el valor es el resultado de descontar los flujos de caja futuros a una tasa de riesgo que considera las características y factores de la empresa analizada. Dado que Honduras es un país que carece de bolsa de valores, así como los países de la región centroamericana (Guatemala, Nicaragua, El Salvador, Costa Rica y Panamá), que por sus características socio económicas similares podrían resultar comparables, no resulta posible aplicar el método de Valoración por múltiplos en el desarrollo del caso práctico, incluyéndose únicamente en la parte conceptual. Con este estudio lo que se busca es la obtención del valor de la empresa, y el valor de la empresa para sus socios. Al finalizar el estudio, sobre los resultados obtenidos, se plantean las respectivas conclusiones.