Resumen:
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[ES] El sistema financiero es uno de los pilares más importes de una economía desarrollada
debido a la importancia de sus
funciones. Entre sus funciones más importantes
destacan las siguientes: velar por una asignación ...[+]
[ES] El sistema financiero es uno de los pilares más importes de una economía desarrollada
debido a la importancia de sus
funciones. Entre sus funciones más importantes
destacan las siguientes: velar por una asignación de recursos financieros eficaz; servir
de mecanismo para la implementación de políticas monetarias que permitan lograr una
estabilidad monetaria y financiera adecuada. Es decir, su importancia radica en que es
el epicentro de la economía de cualquier país desarrollado, en el que las autoridades
monetarias lo utilizan como medio para implementar las políticas monetarias necesarias
para cumplir con los planes establecidos e intentar corregir comportamientos que
puedan ser perjudiciales para la economía de un país.
Por otra parte, durante estos últimos años, debido a diversidad de problemas que afectan de forma negativa a la sociedad y al ecosistema, han surgido grupos de
personas interesadas en factores medioambientales, sociales y éticos que proponen un
cambio de modelo empresarial y económico comprometido con el medioambiente y la
sociedad, ya que en la actualidad son dos de los temas
que más preocupan
a las
personas en general
Como consecuencia de lo anterior, el concepto de Inversión Socialmente Responsable
(ISR)
ha surgido con fuerza debido a la falta de confianza de la gente en la economía y
las empresas por los
problemas recientes
con las entidades financieras y las
externalidades negativas que provocan en
la actividad productiva de muchas empresas.
Es un concepto que se
está desarrollando con rapidez, se han creado índices de
sostenibilidad cuyos integrantes cumplen unos criterios medioambientales, sociales y
éticos, así como también existen agencias de calificación encargadas de analizar el
grado de cumplimiento de estos criterios. La ISR se
está poniendo en práctica por parte
de grandes inversores institucionales, que fomentan la adopción de este tipo de prácticas responsables a las empresas a
las que invierten por
que a largo plazo, si la
empresa sigue cumpliendo los criterios
y es socialmente responsable le va a permitir
crear valor
y ganar reputación y confianza por parte de todos los grupos de interés.
En este trabajo se ha aplicado la ISR a través de la obtención de carteras eficientes
utilizando el modelo de
mercado de
Sharpe. Se ha utilizado
la rentabilidad media
durante
una década de
valores social
mente responsables integrantes del índice de
sostenibilidad Stoxx Sustainability 40 siendo éste el
índice de referencia en el modelo.
Para
obtener las carteras eficientes proporcionadas por el
modelo de Sharpe ,que
minimiza el riesgo de una cartera fijada una rentabilidad, se ha utilizado la herramienta de optimización Solver
de la hoja de cálculo Excel. Esta hoja de cálculo
nos ha
permitido
realizar el tratamiento previo y necesario de los datos para calcular los
coeficientes y parámetros del modelo, así como
representar las fronteras eficientes una
vez
resuelto los modelos de programación multiobjetivo
Finalmente, se han planteado escenarios en función de las preferencias de rentabilidad
de los inversores (perfil inversor). Al mismo tiempo, se han introducido y representado
diversas restricciones que limitan el peso que pueden tener los activos en las carteras,
con la finalidad de ver los efectos que tiene hacer cada vez más o menos restrictivo el
modelo en la
solución de la
composición y el riesgo de la cartera. También se han
planteado
modelos para ver
los efectos que tiene en el riesgo de la cartera el hecho de
fijar un peso
máximo
en todos los activos y variar la rentabilidad esperada de la cartera.
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