En busca de la calificación jurídica de los tokens: ¿son valores negociables?

[ES] La tecnología blockchain es una realidad innegable dentro de nuestro sistema financiero. En este contexto en el que convergen la digitalización y el mercado de capitales, la emisión de tokens se erige como una herramienta eficaz para captar financiación distinta de la otorgada por las entidades bancarias. Ante la emisión de una determinada modalidad de token es necesario cuestionarse su calificación jurídica y si cabe su consideración como valor negociable y, por consiguiente, como instrumento financiero. Con esta hipótesis, el presente trabajo pretende ahondar en la regulación y las diferentes opiniones vertidas sobre la naturaleza de estos títulos, con el objetivo de determinar las consecuencias jurídicas de su clasificación.

[EN] Blockchain technology is an undeniable reality in our financial system. In this context in which digitalization and the capital market converge, the issuance of tokens is emerging as an effective tool for attracting financing different from banks. When issuing tokens, it is necessary to question its legal qualification and whether it can be considered as a financial instrument. With this hypothesis, this paper aims to analyze the regulation, and the different opinions expressed on the nature of these titles, in order to determine their legal consequences.