Market trends, momentum effect and efficient market hypothesis

Abstract

[ES] El objetivo principal de este trabajo de investigación es analizar si existen posibilidades de diseñar estrategias intradía beneficiosas en el índice alemán DAX. Dependiendo de la tendencia observada en la sesión anterior, cinco diferentes estrategias han sido desarrolladas. Una vez conocido si el índice DAX sigue algún patrón, la eficiencia del mercado ha sido analizada para determinar si existen ineficiencias que pueden ser aprovechadas para obtener beneficios. Por otro lado, también se han aplicado los mecanismos de Stop-Loss y Stop-Profit para medir su impacto en el riesgo y rentabilidad. Las conclusiones principales son que el mercado de acciones alemán no es completamente eficiente y que la estrategia de reversión a la media es la que mejor se ajusta en el periodo de muestra. Además, el uso de Stop-Loss es muy recomendable, mientras que la aplicación de Stop-Profits dependerá del perfil de riesgo del inversor.

[EN] The main purpose of this research project has been to analyse if any profitable intra-­ day strategy can be designed in the German DAX index, taking into account the previous day¿s trend. Regarding the pattern followed by this index, five different strategies have been ranked, including the trend strategy and mean reversion strategy. Once knowing that the DAX follows a determined pattern, the market efficiency has been tested to know how can an investor make profits from it. On the other side, the impact of Stop-­Loss and Stop-­Profit mechanisms has been analysed as well in terms of risk and return. The main conclusions are that the German stock market is not completely efficient because the mean reversion strategy performs better than the other ones in almost all the sample period. Moreover, the use of Stop-­Losses is extremely advisable, while the application of Stop-­Profits depends on the investors risk profile.