Estudio sobre las Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAV). Caso práctico: Morinvest SICAV

Abstract

[ES] Desde que se inició la crisis, hace unos años, hasta hoy día, los diferentes gobiernos que ha tenido España, bien porque creían que era la mejor solución o bien por imposición a nivel europeo han llevado a cabo una serie de medidas para intentar solucionar dicha situación de crisis. Las medidas adoptadas han afectado a ámbitos tan diversos como la educación, sanidad, dependencia, etc. y se han producido importantes reformas en materia fiscal y laboral entre otros, todo ello no ha hecho más que empeorar y empobrecer a la gran mayoría de la sociedad española. Centrándonos en el ámbito fiscal, en los últimos años el gobierno ha pedido un esfuerzo a todos los ciudadanos al subir todo tipo de impuestos (IRPF, IVA, Impuesto de Sociedades, IBI, Impuesto a las Rentas de Capital, etc.) incluso ha introducido nuevos impuestos como el copago sanitario. Esta subida de impuestos, si bien es cierto, ha afectado a todas los estamentos de la sociedad, ha sido la clase media la que ha soportado el mayor esfuerzo fiscal ya que es la base de la recaudación fiscal, viéndose así aumentada la desigualdad, y por consiguiente, la brecha social entre pobres y ricos ha ido ensanchándose en los últimos años. Hace un tiempo, leí una noticia en la cual se venía a decir que las grandes fortunas de nuestro país utilizaban, lo que se denomina “ingeniería fiscal” que no es más que una estrategia cuidadosamente planificada, que tiene como finalidad evitar, demorar o reducir al máximo el pago de impuestos de una persona o empresa, eso sí respetando en todo momento la legalidad vigente, pero aprovechándose de vacíos legales e imprecisiones en las leyes. Adentrándome más en el tema de la ingeniería fiscal parte de la opinión pública señala a las Sociedades de Inversión de Capital Variable (SICAV) como uno de los instrumentos legales que utilizan las grandes fortunas de nuestro país para pagar menos impuestos. Con todos estos antecedentes he decido hacer una estudio sobre este tipo de sociedades para conocerlas en profundidad y comprobar si en la práctica las SICAV son un instrumento legal que utilizan los ricos para evadir impuestos como señalan algunos medios o si por el contrario tienen esa reputación totalmente inmerecida y son un buen instrumento canalizador del ahorro. Una vez definidos los objetivos y las asignaturas las cuales me ayudarán en la realización del presente trabajo, el siguiente paso será analizar el sistema financiero español con la finalidad de situar las SICAV dentro de su contexto económico. En dicho capitulo se definirá el sistema financiero, determinando cuál es su función dentro de la economía española y se desglosará su estructura, finalmente teniendo en cuenta que formamos parte de una economía global y sobretodo europea se situará el sistema financiero español en su contexto europeo. En la capitulo siguiente se analizarán propiamente las SICAV, primero se introducirán las instituciones de inversión colectiva de las cuales las SICAV son un tipo, seguidamente se determinarán sus características jurídicas y fiscales, a continuación se hará una comparativa de la situación de las SICAV en Europa y por último, se intentará determinar si es cierto que dichas sociedades sirven como un instrumento legal para “evadir impuestos”. Para que no todo el trabajo sea teórico en el último capítulo se llevará a cabo un análisis económico-financiero sobre una SICAV real, para ello se ha elegido a la SICAV Morinvest la cual es una de las principales SICAV con mayor patrimonio gestionado de España, alrededor de 500 millones de euros. Antes de centrarse en Morinvest, se analizarán las principales magnitudes para el conjunto de todas las SICAV registradas en España lo que nos servirá para comparar los datos con los obtenidos para el caso concreto de Morinvest y determinar si siguen comportamientos parejos. Por último no cabe más que presentar las conclusiones finales y la bibliografía utilizada en la consecución del trabajo.